अंश पूँजी का वर्गीकरण

परिचय  

पूँजी, अपने व्यापक अर्थ में, किसी व्यवसाय में निवेश की गई कुल राशि को संदर्भित करती है – प्रारंभ में और उसके पूरे परिचालन जीवनकाल के दौरान। कोई भी व्यवसाय, चाहे उसका स्वरूप, आकार या संरचना कुछ भी हो, पर्याप्त पूँजी के बिना जीवित नहीं रह सकता। अनेक व्यावसायिक उद्यमों की विफलता का प्रत्यक्ष कारण पूँजी की अपर्याप्तता है। 

• जब कोई कंपनी अंशों के निर्गमन के माध्यम से ही पूँजी जुटाती है, तो उसे अंश पूँजी कहा जाता है । 
• कंपनी अधिनियम, 2013 अंश पूँजी को कई अलग-अलग अर्थों में मान्यता देता है, जिनमें से प्रत्येक पिछली श्रेणी के उत्तरोत्तर संकुचित उपसमूह का प्रतिनिधित्व करता है। 

अंश पूँजी का वर्गीकरण 

अधिकृत पूँजी (Authorized Capital) — इसे नाममात्र या पंजीकृत पूँजी के नाम से भी जाना जाता है । यह वह अधिकतम पूँजी है जिसे कोई कंपनी अंशों के माध्यम से जुटा सकती है, जैसा कि मेमोरेंडम ऑफ एसोसिएशन (MoA) में उल्लिखित है। इसे केवल निर्धारित प्रक्रिया के माध्यम से मेमोरेंडम ऑफ एसोसिएशन में संशोधन करके ही बढ़ाया जा सकता है। 

• निर्गमित पूँजी (Issued Capital) — अधिकृत पूँजी का वह भाग जो वास्तव में जनता को उपलब्ध कराया जाता है। यह सामान्यत: अधिकृत पूँजी से कम होता है और कभी भी उससे अधिक नहीं हो सकता। 
• अभिदत्त पूँजी (Subscribed Capital) — निर्गमित (जारी) पूँजी का वह भाग जिसे जनता वास्तव में स्वीकार करती है और उपयोग करती है। यह निर्गमित पूँजी के समान या उससे कम हो सकती है, लेकिन कभी भी उससे अधिक नहीं होती। 
• आहूत पूँजी (Called-up Capital) — कंपनी द्वारा अंशरधारकों से औपचारिक रूप से मांगी गई अभिदत्त पूँजी का भाग। उदाहरण के लिये, यदि 10 रुपए अंकित मूल्य के 10,000 अंशों में से प्रत्येक पर 5 रुपए की मांग की जाती है, तो आहूत पूँजी 50,000 रुपए होगी। 
• अदा की गई पूँजी (Paid-up Capital) — यह वह राशि है जो कंपनी को किए गए कॉल के विरुद्ध वास्तव में प्राप्त होती है। जो राशि प्राप्त नहीं होती, उसे कॉल्स-इन-एरियर्स (Calls-in-Arrears) के रूप में अभिलिखित किया जाता है। (मांगी गई पूँजी) 
• अप्राप्त पूँजी (Uncalled Capital) — अभिदत्त पूँजी का वह भाग जिस पर अभी तक कोई मांग नहीं की गई है। अंशधारक भविष्य में मांग किये जाने पर इस राशि का भुगतान करने के लिये उत्तरदायी बने रहते हैं। 
• आरक्षित पूँजी (Reserve Capital) — अनाहूत पूँजी का वह भाग जिसे कंपनी विशेष प्रस्ताव द्वारा यह तय करती है कि परिसमापन के अलावा किसी अन्य स्थिति में उपयोग नहीं किया जाएगा । यह लेनदारों के लिये एक सुरक्षा कवच के रूप में कार्य करता है और एक बार निर्धारित होने के बाद इसे सामान्य उपयोग में नहीं लाया जा सकता।  

अंश पूँजी के प्रकार 

किसी कंपनी के संदर्भ में, पूँजी शब्द को सामान्यत: चार प्रकारों में विभाजित किया जाता है: 

• इक्विटी पूँजी — इसमें इक्विटी अंश शामिल होते हैं और यह इक्विटी अंशों के निर्गमन द्वारा जुटाई गई पूँजी को दर्शाती है। इक्विटी अंशधारक कंपनी के वास्तविक स्वामी होते हैं और व्यवसाय के अवशिष्ट जोखिम और लाभ को वहन करते हैं। 
• वरीयता शेयर पूँजी — इसमें वरीयता शेयर शामिल होते हैं और यह उनके निर्गम के माध्यम से जुटाई गई पूँजी को दर्शाती है। लाभांश के भुगतान और कंपनी के समापन पर पूँजी की वापसी में वरीयता अंशधारकों को इक्विटी अंशधारकों पर प्राथमिकता प्राप्त होती है। 
• डिबेंचर (ऋणपत्र) पूँजी — इसमें डिबेंचर शामिल होते हैं और यह उनके जारी करने से जुटाई गई धनराशि को दर्शाता है। अंश पूँजी के विपरीत, डिबेंचर उधार ली गई पूँजी का प्रतिनिधित्व करते हैं — ये कंपनी का ऋण होते हैं और इनके धारक लेनदार होते हैं, न कि सदस्य।  
• पब्लिक डिपॉजिट (सार्वजनिक जमा) — वाणिज्यिक बैंकों जैसी कंपनियाँ सीधे जनता से जमा स्वीकार कर सकती हैं। ऐसे जमा पर दी जाने वाली ब्याज दर सामान्यत: आकर्षक होती है, जिससे यह कंपनियों और जमाकर्ताओं दोनों के लिये  एक लोकप्रिय विकल्प बन जाता है। 

पूँजी जुटाने के तरीके 

निजी कंपनी अंशों के सार्वजनिक निर्गम के माध्यम से पूँजी जुटाने के लिये प्रतिबंधित है। केवल सार्वजनिक कंपनी ही जनता को अपने अंश और डिबेंचर जारी कर धन जुटा सकती है। जनता से अंश पूँजी जुटाने के तीन मान्यता प्राप्त तरीके हैं: 

• सार्वजनिक निर्गम (Public Issue) — इसमें कंपनी अपने अंशों को सीधे आम जनता के समक्ष अभिदान (subscription) हेतु प्रस्तुत करती है। यह पूँजी जुटाने की सर्वाधिक सामान्य एवं पारदर्शी विधि मानी जाती है, जो कंपनी अधिनियम, 2013 के प्रावधानों के अधीन विनियमित होती है।   
• अंडरराइटिंग (Underwriting) — जब कंपनी को यह आशंका होती है कि संपूर्ण निर्गम जनता द्वारा पूर्णतः अभिदत्त नहीं किया जाएगा, तब वह अंडरराइटरों के साथ एक अंडरराइटिंग संविदा करती है। इस संविदा के अंतर्गत अंडरराइटर उस भाग के अभिदान की गारंटी देते हैं जो जनता द्वारा ग्रहण नहीं किया गया हो, जिससे कंपनी को अपेक्षित पूँजी की प्राप्ति सुनिश्चित हो जाती है। 
• अंशों का आवंटन — कंपनी अपने अंशों को आम जनता को बेचने के बजाय चुनिंदा व्यक्तियों, संस्थानों या निवेशकों के साथ साझा करती है। यह विधि तब अपनाई जाती है जब कंपनी पूर्ण सार्वजनिक निर्गम से जुड़ी औपचारिकताओं और लागतों से बचना चाहती है। 

निष्कर्ष 

कंपनी अधिनियम, 2013 के अधीन अंश पूँजी का स्तरित वर्गीकरण एक सुनियोजित विधायी ढाँचे को दर्शाता है — निगमन के समय दिये गए व्यापक प्राधिकरण से लेकर निधियों की वास्तविक प्राप्ति के सबसे सीमित स्तर तक। पूँजी के चार प्रकार उन विविध साधनों को और स्पष्ट करते हैं जिनके माध्यम से एक कंपनी अपने संचालन का वित्तपोषण करती है, जबकि पूँजी जुटाने के तीन तरीके सार्वजनिक निधियों तक पहुँच के मामले में निजी और सार्वजनिक कंपनियों के बीच अंतर को रेखांकित करते हैं। कॉर्पोरेट विधि के किसी भी छात्र के लिये, विशेष रूप से न्यायिक सेवा परीक्षाओं की तैयारी करने वालों के लिये, जहाँ विधिक शब्दावली में स्पष्टता सर्वोपरि है, इस संपूर्ण ढाँचे की स्पष्ट समझ अत्यंत आवश्यक है।